化工研究出身的邓冠华并不是一个资本市场中的长袖善舞者。

2009年，邓冠华创办12年的阳普医疗成功在创业板挂牌。然而，上市近9年，公司的经营业绩一直不温不火，近三年的净利润持续下滑。相较上市之初，基本上是止步不前。

上市至今，阳普医疗通过设立、收购等途径控参股了9家公司，但这些公司并未带来可观效益。2017年，9家公司中，5家亏损。

备受关注的是，2014年底至2015年4月，阳普医疗以1.9亿元收购广州惠侨100%股权。收购之前，邓冠华之妻张红借用他人账户进行内幕交易，非法获利921万元，邓冠华被监管部门罚没3600万元。

邓冠华内幕交易获利超900万元，而2.9万股民被套。借助收购广州惠侨加上A股市场牛市暖风，阳普医疗股价猛涨，5个月涨幅达185.71%。然而，股价登顶后是漫长熊途，至昨日，收报6.66元。以复权价计算，3年间，股价跌幅达82%。

纵览阳普医疗上市9年来的整体情况，市值从上市当天的22亿元缩水至昨日的20.58亿元，基本上是零增长。

昨日下午，针对股价跌幅较大、如何提振经营业绩等问题，长江商报记者多次致电阳普医疗，电话一直无人接听。

董事长夫妇内幕交易

股民亏超八成

阳普医疗董事长邓冠华夫妇内幕交易将被罚没3600万元一事，也让原本籍籍无名的阳普医疗“一举成名”。

7月20日晚，阳普医疗公告称，当日，公司实际控制人、董事长邓冠华收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。主要内容为，在2014年12月至2015年5月期间，邓冠华之妻张红涉嫌在敏感期内利用他人账户交易阳普医疗股票。证监会认定，邓冠华及张红系夫妻关系且共同居住，上述交易行为属于家庭投资，因邓冠华是公司董事长、法定内幕知情人，知晓公司内幕信息，因此，上述交易属于内幕交易。证监会拟决定，没收邓冠华、张红违法所得921.71万元，并处违法所得3倍罚款2765.13万元，合计为3686.84万元。

上述处罚所称的内幕信息究竟是哪些内容呢?

长江商报记者查询发现，2015年4月10日，阳普医疗曾发布公告称，将以发行股份及支付现金的方式收购广州惠侨100%股权，交易作价1.9亿元。其中的60%交易对价为发行股份支付，邓冠华为发行股票事项募集配套资金的认购对象，该交易构成关联交易。

广州惠侨主营计算机技术开发、技术服务、软件开发等，专注于提供多层次医疗信息化解决方案，其主要客户主要为二级以上医院。

受资产收购利好消息刺激，二级市场上股价迅速上扬。消息公布了，股价连拉三个一字涨停，紧随其后的是稳步上行，至当年5月22日，股价达到37.76元，短短1个月零10天，股价涨幅高达123.56%。

对比发现，邓冠华夫妇在资产收购停牌前买入，股价大幅上扬后卖出，低吸高抛获利。

然而，2.9万股民却亏惨了。随着邓冠华夫妇卖出股票以及市场剧烈波动，阳普医疗股价急速下跌，且一路长阴。至昨日，收报6.66元。以后复权价计算，相较邓冠华夫妇卖出股票前的高点，股价跌幅达82.04%。这意味着，当时追涨的股民亏损幅度达80%。

资本运作成效不明 过半控参股公司亏损

阳普医疗股价的大幅下跌或是对公司资本运作成效不明的体现。

1996年，30岁的湖南人邓冠华南下广州创办了阳普医疗。邓冠华是武汉大学医学院博士，1988年在武汉大学化学系毕业后留校任教，随后升任武汉大学化工化学研究所所长。

化工研究出身的邓冠华在资本市场上并未实现靓丽业绩。

公开资料显示，2009年12月25日，阳普医疗上市后，邓冠华就频繁推动公司实施运作。

2010年3月19日，上市不满三个月，阳普医疗出资2000万元设立子公司广州瑞达医疗器械有限公司(简称瑞达医疗)。一年之后又使用超募资金2500万元设立子公司南雄阳普医疗。同时，公司使用超募资金600万元收购杭州龙鑫科技11.32%股权，再以4291.80万元对其增资，持股比为51%。

2012年6月，通过收购及增资形式入股康利莱并改名为江苏阳普医疗，持股55%，所耗2400万元资金也为超募资金。

2013年4月，公司出资5000万元设立阳普医疗湖南公司，2014年出资1.28亿元与子公司阳普香港合资设立深圳希润融资租赁，后者出资4250万元。

2015年，除了上述收购广州惠侨100%股权外，还出资3000万元设立.广州阳普湾创新企业孵化器。

此外，在2014年，公司还耗资400万美元在美国设立子公司吉迪思诊断。

频频通过设立和收购，阳普医疗共耗资约3.25亿元增加了9家控参股子公司。不过，从目前来看，这些子公司并未给公司带来靓丽业绩。

2017年，上述9家控参股子公司中，杭州龙鑫科技、江苏阳普医疗等5家子公司亏损，亏损子公司数量占比过半。

值得一提的是，子公司江苏阳普医疗收购后整合效果未达预期。去年，经公司实施资产减值测试，对其进行商誉减值计提，造成资产减值损失为902.76万元。

除了上述收购，去年5月，阳普医疗还曾筹划过重大资产重组，拟收购一家数字化X线摄影系统生产商和一家彩超产品渠道商。4个月后，对两个标的收购全部终止。

经营业绩不温不火 市值上市以来零增长

资本运作未取得成绩，经营业绩不温不火，阳普医疗的市值上市9年也是零增长。

财务数据显示，2009年至2014年的6年间，阳普医疗的营业收入和净利润虽然增长步履非常缓慢，但均呈现稳步增长态势，营业收入从2009年的1.41亿元增长至2014年的4.62亿元，增长了2.28倍。同期净利润分别为0.27亿元、0.29亿元、0.36亿元、0.37亿元、0.46亿元、0.53亿元，2014年较2009年上市当年增长了96.30%。

从2015年开始，公司的盈利能力持续下降。2015年至2017年，其实现的营业收入为5.45亿元、5.17亿元、5.50亿元，存在小幅波动。净利润为0.40亿元、0.30亿元、0.11亿元，节节败退，

值得关注的是2017年，公司以700万元出售融昕医疗7%股权，为当年贡献净利润394.51万元。但是，当年，资产减值损失大1379.79万元、核销资产134.71万元。综合下来，公司净利润较上年大跌63.39%。剔除非经常性损益，其净利润只有319.34万元，同比下跌84.64%。

不仅如今，盈利能力下滑的势头并未止住。今年一季度，其实现净利润349万元，同比下降41.27%，扣除非经常性损益后净利润只有14.89万元，同比大降97.10%。

值得关注的是，上市9年，公司市值基本上是零增长。上市当日，股价最高达到40元，市值22亿元。而昨日，总股本已由0.55亿股增至3.09亿股，市值仅为20.58亿元，较上市当日缩水了1.42亿元。

关键词： 内幕交易 阳普医疗