2018年7月28日，河南平高电气股份有限公司(下称“平高电气”)发布2018年半年度业绩预亏公告称，预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将再度出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润亏损约1.23亿元到1.40亿元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润亏损约1.28亿元到1.45亿元。

据了解，平高电气主营研发、制造、销售高压、超高压、特高压等高端开关设备、控制设备及其配件等业务，是国内的三大高压开关设备制造商之一。

据相关数据显示，平高电气上年同期实现上市公司股东的净利润约3.50亿元，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为3.47亿元，每股收益约0.26元。对于此次上半年公司业绩的大幅亏损，平高电气解释称，主要是由于2018年上半年，国家特高压项目建设速度放缓，公司高附加值产品合同未到交货期，导致公司本期营业收入及归属于上市公司股东的净利润同比降幅较大。

面对平高电气上半年报业绩预计再度下滑，此前市场或已有所预料。平高电气2018年开年首季度实现营业收入约11.84亿元，其中净利润约亏损3197.54万元，净利润同比下滑高达131.19%。业绩持续下滑的背后，平高电气其实也曾有过辉煌的历史，面对平高电气经营的“疲态”，令市场担心的或令有原因。。

从2010年到2017年，平高电气当年实现营业收入分别约为20.76亿元、25.25亿元、32.84亿元、38.18亿元、46.06亿元、67.50亿元、88.70亿元、89.60亿元;而同期平高电气净利润收入分别约为360.40万元、1740.59万元、1.35亿元、3.99亿元、6.93亿元、8.85亿元、12.20亿元、6.31亿元。

通过分析上述相关数据发现，平高电气在2010到2016年实现了营业收入和净利润的节节攀升，创造了长达六年稳定增长的黄金时期。但从2017年平高电气虽然营业收入再创新高，实现了“七连涨”，只是这一次营业收入的增长相比去年同期的增速出现了明显的迟滞。平高电气2017年当年同期净利润更是出现了2010年以来的首次下滑，仅剩约6.31亿元，相比去年同期的约12.20亿元逼近腰斩。

令人担忧的是，这一次不仅一举打破了曾经高速增长的神话，近期平高电气净利润的一再下滑，更或是成为“其过往高速增长辉煌期落幕”的见证。对于其“经营拐点”已至相比平高电气短期业绩下滑逐渐成为市场更为担忧的问题。

根据平高电气2017年年度报告数据显示，在当年实现营业收入中按照公司主营产品划分，当年中低压及配网板块业务、国际业务板块、高压板块、检修运维板块及其他分别约占当年的营业收入的18.43%、13.25%、57.70%、10.62%。其中当年实现利润中高压板块和检修运维板块及其他业务更是达到了约69.84%和12.93%的比例。

由此可见，虽然2017年平高电气的营业收入仅占当年营收的约57.70%，但是却贡献了当年利润的将近7成。“特高压业务”无论是营业收入或者对利润影响方面对于平高电气的整个经营的具有“极大的影响力”。

值得注意的是，“营收模式”较为单一，受政策性或单一业务的影响较大，或也是平高电气在发展中需要面对的问题，否则一旦行业或政策出现调整，对于公司的影响打击也将更为致命且持久。

“相比曾经的傲人的增长，2017年以来平高电气的经营或显得有些突兀。”平高电气的股价在二级市场上甚至再度刷新了2007年牛市后股灾的新低，一举跌回了2005年9月份的水平，“股价何时见底”或也引发了部分投资者的种种猜疑与担忧。

关键词： 平高电气 业绩拐点